Özet:
Gelişen piyasa varlıkları, metal fiyatlarındaki sert düşüş ve doların hızla güçlenmesiyle birlikte aylık yükselişinin bir kısmını geri verdi. ABD Başkanı Donald Trump’ın Fed Başkanlığı için Kevin Warsh’ı aday göstermesi, faiz indirimleri konusunda daha temkinli bir Fed beklentisini güçlendirirken, risk iştahını da baskıladı.
Metallerde tarihi düşüş, dolar güçleniyor
Cuma günü küresel piyasalarda riskten kaçış havası öne çıktı. Trump’ın Fed Başkanlığı için Kevin Warsh’ı seçtiğini açıklaması, piyasalarda “daha şahin” bir Fed algısını güçlendirdi. Warsh’ın enflasyon konusunda daha hassas ve agresif faiz indirimlerine mesafeli görülmesi, doları destekledi.
Dolar, Mayıs ayından bu yana en güçlü günlük performansına yaklaşırken;
-
Altın, son on yılların en sert günlük düşüşlerinden birini yaşadı.
-
Gümüş, gün içi işlemlerde tarihî bir düşüş kaydetti.
Bu gelişmeler, emtia ağırlıklı gelişen piyasa varlıklarında satış baskısını artırdı.
Gelişen piyasa hisseleri geriledi ama ay güçlü kapandı
Gelişen piyasa hisselerini izleyen MSCI Endeksi, Cuma günü %1,7 düşüş kaydetti. Buna rağmen endeks, Ocak ayı genelinde yaklaşık %9 yükselerek 2012’den bu yana en güçlü yıl başlangıcını yaptı.
Tellimer Gelişen Piyasalar Strateji Direktörü Hasnain Malik, satışların ardından yaptığı değerlendirmede, “Yılın bu kadar coşkulu başlamasının ardından bir miktar kâr realizasyonu son derece doğal,” yorumunu yaptı. Malik, özellikle yapay zekâ yatırımlarının geri dönüşlerine yönelik soru işaretlerinin, teknoloji hisselerinde dalgalanmaya yol açtığını vurguladı.
Yapay zekâ endişeleri Asya’yı vurdu
Bu yılki rallinin lokomotifi olan Asya teknoloji hisseleri de baskı altında kaldı. Microsoft gibi büyük şirketlerin veri merkezi yatırımlarına ilişkin getiri endişeleri, yarı iletken ve teknoloji tedarik zincirinde soru işaretleri yarattı.
Yatırımcılar, yapay zekâ temalı yükselişin sürdürülebilirliği konusunda daha temkinli bir duruş sergilemeye başladı.
/*! This file is auto-generated */!function(d,l){“use strict”;l.querySelector&&d.addEventListener&&”undefined”!=typeof URL&&(d.wp=d.wp||{},d.wp.receiveEmbedMessage||(d.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if((t||t.secret||t.message||t.value)&&!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var s,r,n,a=l.querySelectorAll(‘iframe[data-secret=”‘+t.secret+'”]’),o=l.querySelectorAll(‘blockquote[data-secret=”‘+t.secret+'”]’),c=new RegExp(“^https?:$”,”i”),i=0;i
Gelişen ülke para birimleri baskı altında
Gelişen ülke para birimlerini izleyen MSCI endeksi %0,3 gerilerken, risk iştahının göstergesi kabul edilen Güney Afrika randı %2’den fazla değer kaybetti. Bu, Nisan ayından bu yana randdaki en sert günlük düşüş oldu.
Buna rağmen gelişen ülke para birimleri Ocak ayında üst üste ikinci aylık kazancını kaydetti. Credicorp Capital Kolombiya Başekonomisti Daniel Velandia, doların orta vadede zayıf kalmaya devam edeceğini ancak Latin Amerika para birimlerindeki değerlenme hızının yavaşlayabileceğini belirtti.
“Düzeltme mi, mola mı?” sorusu gündemde
Yatırımcılar, gelişen piyasa hisselerinde son iki gündeki satışın geçici bir duraklama mı yoksa daha geniş bir düzeltmenin başlangıcı mı olduğunu tartışıyor. Nisan ayından bu yana, yapay zekâ hisseleri ve altın madencilerinin öncülüğünde gelişen piyasa varlıklarında yaklaşık 11 trilyon dolarlık bir değer artışı yaşanmıştı.
Dolar endeksi hâlen son dört yılın düşük seviyelerine yakın seyretse de, Trump’ın ekonomi politikaları, Fed’in bağımsızlığına ilişkin tartışmalar ve yapay zekâ hisselerindeki yüksek değerlemeler, fon yöneticilerinin radarındaki temel riskler arasında yer alıyor.
Brezilya öne çıktı, tahviller ve faiz kararları izleniyor
Ocak ayında Brezilya borsası %13 yükselerek Kasım 2020’den bu yana en güçlü aylık performansını sergiledi.
Öte yandan Kolombiya Merkez Bankası, asgari ücretteki rekor artışın enflasyonist baskı yaratması nedeniyle 2023’ten bu yana ilk kez faiz artırdı. Politika faizi, beklentilerin üzerinde 100 baz puan artırılarak %10,25’e çıkarıldı.
Genel tablo: Temkinli iyimserlik sürüyor
Birçok portföy yöneticisi, kısa vadeli dalgalanmalara rağmen gelişen piyasalar konusunda iyimserliğini koruyor. PIMCO Gelişen Piyasalar Kıdemli Portföy Yöneticisi Yacov Arnopolin, gelişen piyasaların uzun bir aradan sonra çok yıllı bir dönemde gelişmiş piyasalardan daha iyi performans gösterebileceğini ifade ediyor.
Ancak metal fiyatlarındaki sert hareketler ve doların yönü, önümüzdeki haftalarda gelişen piyasalar için belirleyici olmaya devam edecek.
Kaynak: Bloomberg
Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz?
Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir.
Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]
