Fed’in peş peşe yaptığı üç faiz indiriminin ardından piyasalarda kısa süreli iyimserlik hâkim olmuştu. Ancak 2026’da faiz indirimlerinin yavaşlayacağı sinyaliyle birlikte, Wall Street artık yapay zekâ yatırımlarının kârlılığı ve yükselen tahvil getirilerinin yaratabileceği baskı gibi yeni risklere odaklanıyor.
Faiz İndirimi Desteği Çekildi, Gözler Yeni Risklerde
Fed’in eylül, ekim ve aralık aylarında yaptığı üç faiz indirimi; yapay zekâ yatırımlarına ilişkin belirsizlikleri ve tarifeler konusundaki soru işaretlerini bir süreliğine ikinci plana itmişti. Ancak Başkan Jerome Powell’ın “şimdilik ara” mesajının ardından, piyasalarda bastırılan riskler yeniden yüzeye çıkmaya başladı.
Yapay Zekâ Yatırımlarında Gerçeklik Testi
Wall Street’te en büyük soru: AI yatırımları gerçekten kârlı mı? Yoksa piyasa, şirketlerin gelecekte elde edeceğini varsaydığı gelirleri fazla mı fiyatlıyor?
-
Oracle hisseleri beklentiyi hafif ıskalayınca %10,8 düştü.
-
Hisse değeri eylül ayındaki zirvesine göre toplamda %39 aşağıda.
-
Nvidia ve Alphabet gibi devler de satış baskısına girdi.
Bank of America analistleri, Oracle için “harcama–gelir dönüşümü arasındaki zamanlama bozuldu” yorumunu yaptı.
Teknoloji ve AI hisselerindeki satış, kısa süreliğine Nasdaq’ı aşağı çekerken, yatırımcılar rotayı savunma ağırlıklı sektörlere çevirerek Dow Jones’u tarihi zirveye taşıdı.
“Bahar Yakın” Beklentisi Dağılıyor: Tahviller Uyarıyor
ABD Başkanı Donald Trump, Fed’den agresif indirim talep etse de piyasalarda asıl belirleyici olan tahvil getirileri:
-
10 yıllık ABD tahvil getirisi son 3 ayın en yüksek seviyesine çıktı.
-
Bu durum, enflasyonun düşündüğümüzden daha kalıcı olabileceği endişesini artırıyor.
-
Yükselen getiriler, mortgage oranları ve uzun vadeli kredi maliyetlerini yukarı çekiyor.
Yardeni Research Başkanı Ed Yardeni şöyle diyor:
Bond Piyasasında Ek Baskılar
Tahvil yatırımcılarının kafasını karıştıran birkaç başlık:
-
ABD’nin devasa bütçe açığı
-
Japonya’da tahvil getirilerinin yükselmesi
-
Trump’ın tarifelerine ilişkin Yüksek Mahkeme kararının belirsizliği
-
Ulusal Ekonomi Konseyi Direktörü Kevin Hassett’in yeni Fed başkanı olmasına dair soru işaretleri
Tüm bu belirsizlikler, faiz indirimlerinin büyümeyi destekleme gücünü zayıflatıyor.
2026 İçin İki Büyük Tehdit: AI Kârlılığı ve Yükselen Getiriler
Miller Tabak başstratejisti Matt Maley’e göre:
Aynı zamanda artan tahvil getirilerinin de piyasaları sıkıştırdığına dikkat çekiyor:
-
Daha yüksek getiriler, şirketlerin borçlanma maliyetini artırıyor.
-
Yatırımcıların hisse yerine tahvile yönelmesine yol açarak borsalarda baskı yaratıyor.
-
Oracle gibi şirketlerin AI altyapısı için borçlanma maliyetleri yükselebilir.
Maley son olarak şunu ekliyor:
Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir. Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]
