Zeynel Balcı: Altın fiyatlarında kâr satışları ve teknik düzeltmeler dikkat çekerken, genel yükseliş trendi gücünü koruyor. Ancak dolardaki değerlenme, Gazze’deki ateşkes anlaşması ve jeopolitik risklerin kısmen azalması kısa vadeli yorgunluk işaretlerini artırıyor. Borsa İstanbul ise zayıf tepki denemeleriyle haftaya temkinli bir görünümle giriyor.
Altında Kâr Satışları Ama Trend Hâlâ Yukarıda
Son haftalarda altın piyasası, hem ons hem de gram bazında tarihi rekorlar kırarken, geçtiğimiz hafta itibarıyla kâr satışları öne çıktı.
Doların küresel ölçekte güçlenmesi ve İsrail–Hamas arasındaki geçici anlaşma sonrası azalan jeopolitik riskler, bu satışlara zemin hazırladı.
Yine de fiyat artışlarının ana nedeni değişmiş değil:
-
Fed’in faiz indirim süreci beklentisi,
-
Çin başta olmak üzere merkez bankalarının altın alımları,
-
Doların güvenli liman statüsündeki zayıflama eğilimi…
Tüm bu gelişmeler altını orta ve uzun vadede desteklemeye devam ediyor.
Yılbaşından bu yana ons altın %50’den fazla, gram altın ise %80’e yakın değer kazandı. Ocak–Eylül TÜFE’si %25,4 olduğuna göre, altın hâlâ ciddi bir reel getiri sunuyor.
Karahan’dan “Yastık Altı” Uyarısı
TCMB Başkanı Fatih Karahan, geçtiğimiz hafta yaptığı açıklamada Türkiye’deki yastık altı altın stokunun 400–500 milyar dolar civarında olduğunu belirtti.
Bu miktarın ekonomiye kazandırılmasının önemine değinen Karahan, şu tespitte bulundu:
Karahan’ın açıklamaları, altındaki yükselişin servet etkisiyle iç talebi canlandırdığını ve bunun da enflasyonla mücadeleyi zorlaştırdığını ortaya koydu.
Yastık Altı Altın Sisteme Nasıl Dahil Edilir?
Türkiye’nin finansal okuryazarlığı son yıllarda gelişiyor.
Bu kapsamda, Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası (VİOP) altın ve diğer emtialarda işlem yapmak isteyen yatırımcılara düşük teminatlarla alım-satım imkânı sunuyor.
Takı amaçlı olmayan yatırımlar için VİOP işlemleri, saklama ve güvenlik sorunlarını ortadan kaldırıyor. Ancak teminat–kaldıraç dengesi iyi yönetilmezse risk artabilir.
Bu nedenle yatırımcıların bilgi düzeyinin artmasıyla birlikte bu pazarın da büyümesi bekleniyor.
Merkez Bankaları Alıyor, Fonlar Takipte
Dünyada mevcut altın rezervi yaklaşık 216 bin ton düzeyinde.
Merkez bankalarının rezervlerinde altının payı %25 civarında.
Dolar varlıklarının ise %55 seviyesinde olduğu tahmin ediliyor.
Trump yönetiminin politikaları sonrasında doların ve ABD tahvillerinin “güvenli liman” özelliği zayıflarken, merkez bankalarının fiziki altın alımları hız kazandı.
Saxo Bank Strateji Başkanı Ole Hansen, önümüzdeki 12 ay içinde ons altının 5.000 dolara ulaşabileceğini öngörüyor.
Goldman Sachs da 2026 sonu tahminini 4.300 dolardan 4.900 dolara revize etti.
Trump’ın Vergi Kararı ve Emtia Piyasaları
Geçen hafta ABD Başkanı Donald Trump, Kasım ayından itibaren Çin’e uygulanan gümrük vergilerine %100 ek tarife getirileceğini açıkladı.
Ayrıca nadir element ihracatına kısıtlama planlarının da gündemde olduğunu söyledi.
Bu açıklama sonrasında küresel piyasalarda sert satışlar görüldü:
-
ABD borsaları geriledi,
-
Brent petrol 62 dolara indi,
-
Bakır ve gümüş fiyatları düştü.
Ancak altın, yeniden “güvenli liman” konumuna yöneldi.
Kısa vadeli düzeltmeler sürse de yükseliş trendi hâlâ korunuyor.
Borsa İstanbul’da Patinaj Devam Ediyor
BIST 100 endeksi, yüksek enflasyon, TCMB faiz politikası ve siyasi gündem nedeniyle dalgalı bir seyir izliyor.
Eylül enflasyonunun beklentilerin üzerinde gelmesi, faiz indirimi beklentilerini zayıflattı.
Piyasalar, TCMB’nin 23 Ekim toplantısında faiz indirimine ara verip vermeyeceğini veya daha küçük adımlarla sürdürüp sürdürmeyeceğini tartışıyor.
Siyasi riskler de izleniyor.
Ankara Büyükşehir Belediye Başkanı Mansur Yavaş hakkında savcılığın soruşturma izni istemesi, 24 Ekim’deki CHP Kurultay davası öncesi siyasi tansiyonu yükseltti.
Endekste ilk destek 10.650, ardından 10.500–10.260 seviyelerinde.
Yukarı yönlü hareketlerde 11.000 seviyesi önemli direnç olarak görülüyor.
Yabancı yatırımcılar şu an bekle-gör pozisyonunda. “Çıkamayan borsa düşer” algısı, piyasa psikolojisini şekillendiriyor.
Genel Görünüm
Altında kısa vadede yorgunluk ve düzeltme süreci yaşanabilir; ancak uzun vadede faiz indirimleri, merkez bankası alımları ve küresel belirsizlikler nedeniyle yükseliş trendi devam ediyor.
Borsa İstanbul’da ise temkinli görünüm korunuyor; güçlü bir ralli için 11.000 puan üzeri kapanışlar kritik önemde.
