ABD istihdam piyasasındaki yavaşlama ve Fed ile İstatistik Bürosu’ndaki değişiklikler, UBS stratejistlerine göre dolarda yeni bir düşüş sürecini tetikleyebilir. Dolar endeksi 2025’te şimdiden %8 gerilerken, euro ve yenin güçlenmesi bekleniyor.
Dolar Üzerindeki Baskılar Artıyor
UBS Investment Bank stratejistleri, ABD ekonomisinden gelen son veriler ve Washington’daki siyasi gelişmelerin, doların yeniden zayıflama sürecine girdiğini belirtti.
7 Ağustos tarihli analizde, Cuma günü açıklanan zayıf tarım dışı istihdam verileri ve ardından gelen Fed Guvernörü Adriana Kugler’ın istifası piyasalar tarafından henüz tam olarak fiyatlanmadı denildi.
“İlkbahardan bu yana ilk kez hem makroekonomik temeller hem de risk primi kaynaklı dolar negatif hikaye aynı anda yeniden devreye girdi,” ifadelerini kullanan analistler, bu gelişmelerin doları ve ABD tahvillerini aşağı çekebileceğini belirtiyor.
Trump’tan İstatistik Bürosuna Müdahale
Dikkat çeken bir diğer gelişme ise ABD Başkanı Donald Trump’ın, Cuma günkü zayıf istihdam verilerinin ardından Çalışma İstatistikleri Bürosu’nun başkanını görevden alması oldu. Trump aynı zamanda, Fed Başkanı Jerome Powell’ı faiz indirmediği için tekrar sert şekilde eleştirdi.
/*! This file is auto-generated */!function(d,l){“use strict”;l.querySelector&&d.addEventListener&&”undefined”!=typeof URL&&(d.wp=d.wp||{},d.wp.receiveEmbedMessage||(d.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if((t||t.secret||t.message||t.value)&&!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var s,r,n,a=l.querySelectorAll(‘iframe[data-secret=”‘+t.secret+'”]’),o=l.querySelectorAll(‘blockquote[data-secret=”‘+t.secret+'”]’),c=new RegExp(“^https?:$”,”i”),i=0;i
UBS uzmanlarına göre bu tür siyasi müdahaleler, ABD ekonomik verilerinin güvenilirliğine olan inancı zedeliyor ve yatırımcıların dolar cinsinden varlıklardan uzaklaşmasına neden olabilir.
“ABD verilerinin kalitesi ve güvenilirliği sorgulanır hale gelirse, yatırımcıların dolar cinsinden varlıklara bağlı kalma motivasyonu azalır,” denildi.
Fed’den İndirim Beklentisi Güçlendi
Cuma günü açıklanan temmuz ayı istihdam verileri, piyasa beklentisinin altında kaldı. Ayrıca, mayıs ve haziran aylarına ilişkin istihdam verileri de aşağı yönlü revize edildi. Bu tablo, Fed’in Eylül ya da Kasım aylarında faiz indirimine gitme olasılığını güçlendirdi.
Bu senaryo, zaten yıl başından bu yana düşüşte olan dolar endeksini daha da aşağıya çekebilir. Bloomberg Dolar Spot Endeksi yılbaşından bu yana %8 geriledi ve UBS’e göre bu düşüş devam edebilir.
Euro ve Yen Güç Kazanabilir
UBS stratejistleri, euro ve Japon yeninin önümüzdeki dönemde dolara karşı değer kazanabileceğini belirtiyor. Jeopolitik belirsizliklerin sürdüğü bir dönemde, yatırımcıların güvenli liman ve alternatif para birimlerine yönelmesi muhtemel.
Ayrıca, Avrupa Merkez Bankası’nın duruşu ve Japonya Merkez Bankası’nın getiri eğrisi kontrolünde atacağı olası adımlar da bu para birimlerine destek verebilir.
Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir. Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]
