Tuncay Turşucu, piyasalardaki son gelişmeleri ve 24 Temmuz TCMB faiz kararı öncesi oluşan beklentileri değerlendirdi. Borsa İstanbul’da yaşanan son yükselişin siyasi gelişmeler ve faiz indirimi beklentileriyle şekillendiğini belirten Turşucu, yatırımcılar için önemli uyarılarda bulundu: “İyi piyasa her zaman gelir. Gelmiştir.”
Borsa Hızlı Fiyatladı, Şimdi Denge Arıyor
BIST 100 Endeksi geçen hafta %0,8 yükselirken, temmuz ayı başından bu yana getirisi %4,2’ye ulaştı. 27 Haziran’da CHP davasının ertelenmesinden bu yana toplam yükseliş %9,37 oldu. Bu yükselişin en önemli tetikleyicileri arasında:
-
CHP davasının ertelenmesi,
-
TCMB’den faiz indirimi beklentilerinin hızla fiyatlanması yer aldı.
Ancak son haftada alımların ivme kaybettiği gözlendi. Turşucu, bu durumu hem siyasi belirsizliklerin yeniden öne çıkması hem de endeksin teknik olarak 19 Mart öncesi “boşluk bölgesine” gelmiş olmasıyla açıklıyor.
TCMB’den Ne Bekleniyor?
24 Temmuz’daki PPK toplantısı öncesinde piyasada genel beklenti 300–350 baz puanlık bir indirim yönünde. Ancak geçen hafta TCMB Başkanı Fatih Karahan’ın Londra’da verdiği temkinli mesajlar, iyimserliği bir miktar törpüledi.
-
Turşucu’nun beklentisi: 250 baz puanlık bir indirim.
-
Ayrıca, Merkez Bankası’nın açıklamasında Eylül ayındaki toplantıya dair yeni sinyaller verilmesini bekliyor.
Turşucu, enflasyonda düşüş olmasına rağmen çekirdek ve mevsimsellikten arındırılmış verilerde hâlâ sorunlar olduğuna dikkat çekiyor:
/*! This file is auto-generated */!function(d,l){“use strict”;l.querySelector&&d.addEventListener&&”undefined”!=typeof URL&&(d.wp=d.wp||{},d.wp.receiveEmbedMessage||(d.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if((t||t.secret||t.message||t.value)&&!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var s,r,n,a=l.querySelectorAll(‘iframe[data-secret=”‘+t.secret+'”]’),o=l.querySelectorAll(‘blockquote[data-secret=”‘+t.secret+'”]’),c=new RegExp(“^https?:$”,”i”),i=0;i
Siyasi Belirsizlik Devam Ediyor
CHP kurultay davasının 15 Eylül’e ertelenmesi piyasada kısa süreli bir rahatlama yarattı. Ancak:
-
CHP lideri Özgür Özel hakkında hazırlanan fezleke,
-
Adana ve Antalya gibi büyükşehir belediye başkanlarının tutuklanması,
piyasada yeni bir belirsizlik dalgasına neden oldu. Geçtiğimiz salı günü borsadaki baskının nedeni de bu siyasi gelişmelere bağlıydı.
BIST 100 Teknik Görünüm: 10.700 Test Edilebilir
Turşucu’ya göre, beklentilerin altında kalacak bir faiz indirimi kar satışlarını tetikleyebilir, ancak bu satışların 9800–10.000 aralığında karşılanması bekleniyor. Diğer yandan beklentilere paralel ya da güçlü bir faiz indirimi gelirse:
-
Endeksin 10.700 direncine doğru yükselmesi mümkün.
Bu aşamada Dolar/TL kurundaki eğilim de kritik olacak.
Borsa İçin Olumlu Temel Unsurlar
Turşucu, endeksi yukarı taşıyabilecek temel dinamikleri şöyle sıralıyor:
-
Enflasyonda düşüş eğiliminin devamı,
-
Faiz indirim döngüsünün sürmesi,
-
Şirket kârlarının toparlanması (özellikle hizmet ve ihracat sektörlerinde),
-
Siyasi tansiyonun düşmesi.
Sanayi şirketlerinde 2. çeyrekte güçlü kârlar beklenmiyor, ancak bazı sektörler öne çıkıyor.
2Ç25 Bilanço Beklentileri
Sigorta: TURSG prim üretimi açısından öne çıkıyor.
Sanayi: 19 Mart sonrası yavaşlama nedeniyle zayıf sonuçlar öngörülüyor.
Bankalar: 1Ç’ye göre daha düşük faiz marjı ve kredi büyümesi bekleniyor. GARAN ve YKBNK ön planda.
Havacılık: Sezon etkisiyle olumlu; özellikle PGSUS maliyet yönetimiyle fark yaratabilir.
Perakende: MAVI’nin sezon etkili bilançosu izlenmeli.
Otomotiv: FROTO, TOASO yakından takip edilecek.
Yazılım: LOGO, HTTBT güçlü seyir gösteriyor.
Savunma Sanayi: ASELS gibi şirketler pozitif ayrışıyor.
İnşaat ve İhracat: ENKAI, MPARK, OYAKC, CIMSA, LMKDC dikkat çeken isimler.
Demir-Çelik: EREGL ve KRDMD’de kârlılık toparlanması aranıyor.
Enerji: TUPRS’ta rafineri marjları toparlanıyor, yıl sonu hedefleri yukarı revize edilebilir.
Yatırımcılara Tavsiyeler
Turşucu, yatırımcı tiplerine göre şu uyarılarda bulunuyor:
-
Günlük al-sat yapanlar: Çok disiplinli değilseniz, bu piyasada zorlanabilirsiniz.
-
Varlık yönetenler: Son bir yılda %20 ağırlıkla başlayanlar, şu an %30–35’e çıkabilir.
-
Uzun vadeli yatırımcılar: 2024 ortasında başlayanlar şanssız döneme denk geldi. Bu seviyeler “ikinci maliyet” için iyi olabilir.
-
Düzenli yatırım yapanlar: En şanslı grup sizsiniz. Endeks değil, sistem önemlidir.
