Gelecek hafta Pazartesi günü TURSG ve Cuma günü ARCLK 4Ç sonuçlarını alacağız. Bunların dışında küçük şirketlerden de açıklayanlar olacaktır. Bilançolar asıl olarak 2 Şubat tarihinden itibaren bankalarla birlikte yoğun olacak.
TURSG için güçlü prim üretiminin devam ettiğini gördük. Genel beklentiler TURSG’nin 4Ç döneminde 5 milyar TL seviyelerinde net kar yazacağı yönünde. Bu çeyrek bazında geçen yıla göre %60-70 arası bir artış olurken, önceki çeyreğe göre yatay bir performans. Bu sonuçla TURSG 2025 yılın 20 milyar TL seviyesinde kar ile kapatacak. Net karı %55-60 arasında artacak. Şu anda 7.2x olan f/k çarpanı 6.2x seviyesine düşecek. Hissenin son beş yıllık f/k ortalamasının 7.12x olduğunu belirtelim.
ARCLK için beklentiler ise 4Ç’de 2.4 milyar TL zarar açıklayacağı yönünde. Buna karşın FAVÖK tarafında geçen yılın aynı çeyreğine göre iyi beklenti hakim. Ancak 3Ç döneme göre daha aşağıda sonuçlar muhtemel.
Enflasyon Muhasebesinde Borsa için En Kötü Senaryo oldu
Burada şunu belirtmek isterim, VUK için enflasyon muhasebesinin kalkmış olması buna karşın Borsa’ya gönderilecek bilançolarda devam etmesi Borsa için en kötü senaryo oldu. Şirket karlarında hem 2025 sonuçlarında hem 2026 yılında ciddi vergi yükleri göreceğiz. Bu durum net kar üzerinde baskı yaratacak.
Bankalar içinde son çeyrek kar beklentileri üzerinde vergi baskısı hakim. Ancak yine de yılı %50 kar artışı ile bitirecekler gibi. Aynı beklenti 2026 yılı için de mevcut. Sonuçları gördükten sonra vergi etkisini daha net göreceğiz. Ancak bankalar arasında AKBNK, ISCTR ve VAKBN hem çeyreklik hem yıllık bazda öne çıkıyor.
Borsa
Borsa için genel olarak görüşlerim aynı. 2026 yılının daha iyi bir yıl olmasını beklerim. Şu ana kadarki seyir bunu gösteriyor. Ancak bazen dik yükselişler yaşarız. Bunlar Borsada sayısız kere oldu. Ardından yatay seyirler gelir. Belki bir kaç ay bekleme süresi olur. Ardından tekrar yukarı dalga gelir. Beklentim 2026 için pozitif. Ancak yükseliş piyasalarında fazla hareket etmemek, pozisyonları koruma her zaman iyidir. Dereyi geçerken at değiştirilmez. Şirketin iyiyse, güçlü beklentileri varsa ve ucuz olduğunu düşünüyorsanız pozisyonu korumak en iyisidir. Piyasa giderken sizin hisseniz gitmeyebilir. Evet bu can sıkıcı bir durum ve pek çok kişi buna aldanır. gitmemiş ucuz ve kaliteli hissesini satar ve gitmiş fiyatlaması olmuş hisseyi alır.
Buna karşın elinizde beklentisi olmayan, üstelik pahalı çarpanlara sahip bir Şirket hissesi varsa o zaman düşünün derim.
Dışarıda Fed, İçeride Bilançolar
Gelecek hafta içeride önemli bir veri akışı yok. Pazartesi günü sektörel güven endeksleri var. Bunun dışında önemli veri akışı mevcut değil. TURSG ve ARCLK bilançoları olacak. Suriye’deki gelişmeler takip edilecek.
Dışarıda ise Pazartesi günü ABD dayanıklı mal siparişleri verisi olacak. Salı günü Trump ve ECB Başkanı Lagarde konuşacak. Ayrıca ABD’de tüketici güveni verisi var. Çarşamba Trump yine konuşacak. Ayıca bazı ECB üyelerinin konuşmaları var. Aynı gün Fed Faiz Kararını açıklayacak. Faiz indirimi beklentileri yok. Faizi pas geçme beklentisi yüksek. Ve Powel konuşması önemli olacak. Perşembe önemli veri akışı yok. Cuma günü ABD ÜFE verisi ve Chicago PMI verisi var.
Yukarıda dolar bazlı Borsa BIST100 grafiği var. Gördüğünüz gibi 297$ direncinin üzerinde kapandık. Bu seviyenin üzerinde kalmayı başardığı taktirde güçlenebilir ve sonraki hedef 314$ seviyesi. teknik olarak görünüm güçlü. Mesela Taktik anlamda 297$ seviyesi üzerinde kaldığı sürece pozisyonu koru demek mümkün. Yeni alım yapacaksan 297$ stop loss al demek mümkün.
