Özet:
ABD Başkanı Donald Trump’ın Davos’ta Grönland ve Avrupa’ya yönelik tarife söylemlerinden geri adım atması, küresel piyasalarda risk iştahını belirgin biçimde artırdı. NATO cephesinde tansiyon düşerken, ABD ve Asya borsalarında güçlü yükselişler izlendi. Türkiye tarafında ise tahvil faizlerindeki gerileme, CDS’te iyileşme ve yabancı ilgisi TCMB’nin bugünkü PPK toplantısını kritik hale getiriyor. Piyasalar, TCMB’den 150 baz puanlık faiz indirimi beklerken, karar metninin tonu yakından izlenecek.
Trump geri adım attı: Davos mesajları piyasaları rahatlattı
ABD Başkanı Trump, dün Davos’ta yaptığı açıklamalarda Grönland üzerinden Avrupa’ya yönelik tarife tehditlerinden geri adım attı. Tüm gözlerin tartışmasız bir şekilde çevrildiği dünkü konuşma öncesinde, sosyal medyada paylaştığı görseller ya da diplomasinin teamüllerine uymayacak şekilde dünya liderleri ile özel WhatsApp mesajlarını yayınlaması, ABD ile müttefikleri arasında gerilimi artırırken, güç kullanma seçeneğini tamamen dışlaması ve tarafların üzerinde çalıştığı bir çerçeve anlaşmaya işaret etmesi piyasaların derin bir nefes almasına neden oldu.
Haftalardır NATO içinde ciddi gerilim yaratan söylemler sonrası Trump, Batılı Arktik müttefiklerle güvenlik, kritik madenlere erişim ve füze savunması başlıklarını kapsayan uzun vadeli bir uzlaşının mümkün olduğunu söyledi. Bu açıklamalar, 1 Şubat’ta yürürlüğe girmesi beklenen tarifelerin de askıya alınmasını mânâsına geldiğinin altını çizelim.
NATO ve Danimarka cephesinden mesajlar
NATO Genel Sekreteri Mark Rutte, Trump ile görüşmelerinde Grönland’ın Danimarka’ya ait egemenlik meselesinin gündeme gelmediğini, odak noktasının Arktik’te artan Rusya ve Çin varlığına karşı güvenlik olduğunu vurguladı. Danimarka ise çözümün kamuoyu önünde değil, diplomasi yoluyla ve Grönland halkının kendi kaderini tayin hakkına saygı çerçevesinde bulunması gerektiğini belirtti.
Dün Trump’ın konuşmasını takip eden biri olarak, Davos’un küresel işbirliği ruhunu yansıtmasının çok ötesinde, adeta Amerikan hegemonyasını vurgulayan, kural bazlı düzenin yerle yeksan olduğuna işaret eden, BM gibi mevcut kurumları sarsan tehditkâr ve talepkâr bir tonda olması, tam mânâsıyla yeni dünya düzeninin açık bir ilanı şeklinde okuduk.
Kıymetli metallerde pozisyon azaltımı: Gümüş ve altın realizasyonu
Trump’ın tarzını artık ezberlemiş ve neredeyse 20 yılı aşkın bir süredir Hazinede işlemci bir kişi olarak, dün sabah saatlerinde, uzun bir süredir taşımış olduğumuz gümüş pozisyonlarımızı realize etme kararı aldık. Gümüş cephesinde uzun yılların teknik analizine dayanarak ön plana çıkardığımız 95-96 dolar civarında hedefimizin 95,87 dolar ile önceki gün gerçekleşmesi ve gümüşte biraz da yorgunluk emareleri görememiz, kararımızın arkasında yatan ana neden oldu.
Dün sabah saatlerinde 94,70 dolar seviyelerinde realize ettiğimiz pozisyonlarımız ardından, altın pozisyonlarımızı da, günün ikinci yarısında konuşacak olan Trump öncesinde ani bir kararla realize etme kararı aldık. Altının son günlerde soluksuz yükselişine bir fırsat olarak görerek, devamında ise Trump’ın her daim olduğu üzere geri adım atacağını tahmin ettiğimiz üzere 4,860 dolar seviyelerinde uzun pozisyondan çıkma kararı aldık.
Kıymetli metallerin hâlen ateşli bir savunucusu olduğumuzun altını kalınca çizerken, yeniden uzun pozisyon fırsatı yakalayana kadar Türk Lirasında bir süre bekleme kararı aldık.
Türkiye cephesi: Gözler TCMB PPK toplantısında
Hazır Türk Lirasından söz etmişken, bugün Türkiye cephesinde gözler TCMB’nin olağan PPK toplantısına çevrildi. Türk finansal varlıklarının yıla oldukça iyi bir başlangıç yaptığını hemen hemen her gün kaleme alıyoruz.
Borsa İstanbul dün günü %0,6 düşüşle tamamladı. Dünkü düşüşün arka planında ise Aselsan’ın yattığını not etmemiz gerekiyor. Piyasa değeri olarak 30 milyar doların üzerinde yer alan ve endeksin ağır sikleti Aselsan’ın soluksuz yükselişi sonrası beliren kâr alma ihtiyacı dün borsanın genelini de aşağıya çekti.
Aselsan kaynaklı gelişmeleri bir kenara bırakırsak, hisse senetlerinde genel havanın olumlu olduğunu not etmemiz gerekiyor. Şöyle ki, faiz indirim temasının yarayacağı bankacılık hisseleri dün günü %2,4 yukarıda tamamladı. Ön plana çıkardığımız ve oldukça beğendiğimiz Akbank hisseleri son dört günde %8 yükseliş kaydetti!
USDTRY kuru 43,30 seviyesine bebek adımları ile yaklaşırken, CDS risk priminin ise 217 baz puana hafif de olsa gerilediğini görüyoruz. Kur ve risk göstergeleri yeni bir bilgi sunmazken, tahvil faizlerinde ise son beş günde ciddi mânâda gerileme yaşandığını, iki yıl vadeli gösterge tahvilin bileşik faizinin %35,20 seviyesine kadar gerilediğini not edelim.
Dezenflasyon sürecine yönelik iyimser beklentiler, ordunun envanteri misali TCMB’nin güçlü döviz rezervleri, ABD-Türkiye ilişkilerinde esen ılık rüzgârlar ve artmaya başlayan yabancı ilgisine paralel olarak, TCMB’nin bugün sonuçlanacak yılın ilk olağan PPK toplantısından politika faizini 150 baz puan indirerek %38,00 seviyesinden %36,50 seviyesine getirmesini bekliyoruz. Makro ihtiyati tedbirlerin korunacağını düşünürken, karar metninde satır aralarını dikkatle okuyacağız.
Küresel piyasalarda risk iştahı toparlanıyor
Trump’ın Grönland meselesinde geri adım atarak hem tarife tehditlerini rafa kaldırması hem de güç kullanmayacağını net biçimde söylemesi, küresel piyasalarda risk iştahını yeniden canlandırdı. ABD’de önde gelen endeksler dün geceyi %1’in üzerinde prim yaparak tamamladı. S&P 500 endeksi iki ayın en güçlü günlük yükselişini kaydederken, Russell-2000 ETF’i %2 yükselişle olumlu ayrıştı.
Yeni gün başlangıcında iyimserliğin Asya piyasalarına da sirayet ettiğini görüyoruz. Tokyo borsası %2 yükselişle başı çekerken, Kore borsası Kospi %1,5 artışla ilk kez 5 bin endeks seviyesini aştı.
Güvenli limanlar, dolar ve tahviller
Trump’ın tansiyonu düşürmesiyle güvenli liman talebi zayıflarken, altın rekor seviyesinden yaklaşık 100 dolar geri çekilerek 4.800 doların altına indi. Gümüş ise teknik olarak görevini yerine getirerek 93 dolar seviyelerine kadar geriledi.
Dolar endeksi (DXY) toparlanırken, ABD tahvillerine yeniden alım geldi ve VIX geriledi. Buna rağmen, yeni dünya düzeni, rezerv paradan kaçış ve Trump’ın öngörülemezliği nedeniyle altın ve gümüşe olan yapısal talebin süreceğini düşünüyoruz.
Gündemde BoJ ve kritik makro veriler
Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) olağan toplantısından gelecek mesajların yarın gündemin ilk sırasına yerleşmesini bekliyoruz. Faiz artışı beklemesek de, tahvil piyasasında yaşanan oynaklık nedeniyle BoJ’un manevra alanının sınırlı olduğunu düşünüyoruz.
Makro cephede ise ABD’de Fed’in favori enflasyon göstergesi olan PCE verisi kritik olurken, ABD’de haftalık işsizlik maaşı başvuruları ve Türkiye’de TCMB ile BDDK’nın haftalık verileri yakından izlenecek.
Emre Değirmencioğlu
Grup Müdürü • Group Manager
Hazine Bölümü • Treasury Department, Kıbrıs İktisat Bankası
