Piyasalar, TCMB’nin beklentilere paralel 150 baz puanlık faiz indirimi sonrasında yeni bir denge arayışına girdi. Faiz kararının Borsa İstanbul üzerindeki etkisi sınırlı kalırken, bankacılık hisselerindeki satışlar dikkat çekti. BIST 100 Endeksi için kritik eşik olarak öne çıkan 11.605 seviyesi, önümüzdeki günlerde yön tayini açısından belirleyici olacak.
Hürriyet Finans yazarı Zeynel Balcı’ya göre, piyasalar Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) faiz indirimi kararını büyük ölçüde önceden fiyatlamış durumda. Kasım ayı enflasyonunun beklentilerin altında gelmesiyle birlikte 150 baz puanlık faiz indirimi olasılığı güçlenmiş, bu beklenti fiyatlara önemli ölçüde yansımıştı.
Bu nedenle faiz kararının ardından iç piyasalarda sert bir fiyatlama tepkisi oluşmadı. TCMB metninde yer alan temkinli ifadeler, gerekirse parasal sıkılaşmaya geri dönülebileceği ve dezenflasyon sürecine yönelik risklerin korunması, piyasalar açısından dengeleyici bir unsur olarak değerlendirildi.
Bankacılık hisseleri neden zayıf kaldı?
Faiz indiriminin ardından faize en duyarlı sektör olan bankacılık hisselerinde satışlar dikkat çekti. Normal koşullarda ilk tepkinin banka hisselerinden gelmesi beklenirken, zayıf seyir BIST 100 Endeksi’ni de baskıladı.
Bu durum, piyasaların faiz indirimi sürecine temkinli yaklaştığını ve enflasyon görünümüne dair belirsizlikleri tamamen geride bırakmadığını gösteriyor.
Aralık enflasyonu kritik olacak
Dezenflasyon sürecinin devam etmesine bağlı olarak faiz indirim beklentileri korunuyor. Ancak TCMB’nin 2026 yılındaki ilk Para Politikası Kurulu toplantısı 22 Ocak’ta yapılacak. Bu nedenle aralık ayı enflasyon verisi, piyasa beklentileri açısından kritik önem taşıyor.
Ocak ayı enflasyonunun ise geçmiş yıllarda olduğu gibi yönetilen ve yönlendirilen fiyatlar nedeniyle görece yüksek gelme olasılığı bulunuyor. Mevcut tabloda piyasanın, enflasyon hızındaki yavaşlama ve faizlerdeki düşüş eğilimini daha olumlu fiyatlaması bekleniyor.
Borsanın yeni testi: 11.605 zirvesi
Borsanın en büyük rakibi faiz ve onun da en önemli referansı olan enflasyon cephesinde düşüş eğilimi sürüyor. Bu iki başlıkta da geri çekilme yaşanması, Borsa İstanbul için destekleyici bir zemin oluşturuyor.
Buna ek olarak, enflasyon muhasebesinin kaldırılmasına yönelik olası bir adım, fiyat/kazanç oranlarını aşağı çekeceği için borsayı destekleyici bir gelişme olabilir. Ancak bu konuda şu aşamada resmî bir açıklama bulunmuyor.
Teknik görünüm açısından bakıldığında, BIST 100 Endeksi’nde çıkış trendi ivme kaybetse de halen korunuyor. Ancak 26 Ağustos’ta test edilen 11.605 zirvesi henüz aşılamadı. Bu seviye, endeks açısından kritik bir eşik konumunda.
-
11.605’in aşılması, yeni bir yükseliş dalgasını tetikleyebilir.
-
Bu seviyenin geçilememesi halinde ise teknik olarak “ikili tepe” formasyonu gündeme gelebilir ve geri çekilmeler yaşanabilir.
Bu nedenle yatırımcılar, zirve aşılmadan temkinli duruşlarını koruyor.
Yerli ve yabancı yatırımcı hâlâ mesafeli
Faiz kararı sonrasında bankacılık hisselerinde görülen satışlar, bu temkinli duruşu destekler nitelikte. Hem yerli hem de yabancı yatırımcının borsaya güçlü bir dönüş yaptığı söylenemiyor.
-
Yabancı yatırımcılar, bir hafta alım yapıp sonraki hafta satışa geçerek dalgalı bir strateji izliyor.
-
Yerli yatırımcılar ise ağırlıklı olarak faiz, altın ve son dönemde gümüşe yönelmiş durumda.
Bu yatırım araçlarında sağlanan yüksek getiriler, tasarrufların borsaya yönelmesini sınırlıyor. Ancak faiz getirilerinin azalması, altın ve gümüşte ciddi primlerin oluşmasıyla birlikte hisse senetleri yeniden daha yakından izlenmeye başlandı.
Yabancıdan sınırlı hisse alımı
TCMB verilerine göre, 5 Aralık ile biten haftada yabancı yatırımcılar 154 milyon dolarlık hisse alımı, 23 milyon dolarlık tahvil-bono satışı gerçekleştirdi. Bu hisse alımı, son haftaların en yüksek rakamı olarak kayda geçti.
Ancak analistlere göre, “yabancı yatırımcı kalıcı şekilde alıma geçti” demek için henüz erken. Uzun süredir yabancı girişlerinde istikrarlı bir eğilim görülmüyor.
Aynı haftada:
-
TCMB brüt rezervleri 3,2 milyar dolar arttı
-
Yurtiçi yerleşiklerin döviz mevduatı 1 milyar dolar azaldı
Türkiye’nin ülke risk primi (CDS) son 7,5 yılın en düşük seviyesi olan 221 düzeyine kadar gerilemesine rağmen, bu durumun yabancı yatırımcı tarafında henüz güçlü bir karşılık bulmadığı görülüyor.
Teknik görünüm: Çıkış trendi korunuyor
BIST 100 Endeksi’nde teknik görünüm özetle şöyle:
-
Destekler: 11.150 / 11.000–10.900
-
Dirençler: 11.350 / 11.550–11.605
Çıkış trendinin güç kazanması için 11.605 zirvesinin aşılması kritik. Bu gerçekleşirse, endekste 12.000–12.200 bandı yeni hedef olarak öne çıkabilir.
