Nvidia’nın beklentileri aşan bilançosu ilk saatlerde küresel borsaları coşturdu; ancak ABD istihdam verilerinin yarattığı karmaşa, yapay zekâ şirketlerine yönelik aşırı değerleme korkuları ve Fed’in faiz patikasına ilişkin belirsizlik bir anda paniğe dönüştü. Nasdaq bir günde 4 puanlık geniş bir bantta dalgalanarak aylar sonra en sert oynaklığı yaşadı. Asya piyasaları da zincirleme reaksiyonla çökerken, riskten kaçış eğilimi güçlendi. Jeopolitik gerilimler, merkez bankalarının uyarmaya başladığı “varlık balonu riski” ve teknoloji devlerinin aşırı yatırım temposu 2025’in dönüm noktası olabilecek bir kırılmanın habercisi olabilir.
Nvidia Coşturdu, Fed Verileri Söndürdü: Tarihi Bir Dalgalanma Günü
Çarşamba akşamı Nvidia’nın beklentileri ezen bilançosu Wall Street’te güçlü bir açılış yaratmış, Nasdaq sabah saatlerinde %2’nin üzerinde ralli yapmıştı. Ancak bu iyimserlik sadece birkaç saat sürdü.
-
Nasdaq günü %2,2 düşüşle kapattı.
-
S&P 500 %1,6 kaybetti.
-
Nvidia hissesi ilk etapta %5 yükseldikten sonra -%3 ile kapandı.
FactSet verilerine göre, Nasdaq’ın bir gün içerisindeki en geniş hareket alanı, Trump’ın “Liberation Day” tarifelerinin açıklandığı Nisan ayından bu yana görülmedi.
Bu dramatik dönüşü tetikleyen unsur, tahminleri aşan ABD istihdam verisi olmasına rağmen işsizlik oranının 4,4’e yükselmesi, önceki ayların da aşağı yönlü revize edilmesiydi. Sonuç: Fed’in Aralık ayında faiz indireceğine dair umut yeniden bulanıklaştı.
VIX korku endeksi ise iki saat içinde 20’den 28’e fırlayarak piyasadaki şok dalgasını teyit etti.
AI Şirketlerine “Değerleme Şoku”: Büyük Teknolojide Yıpranma Başladı
Piyasalardaki satış baskısını büyüten ana unsur, artık neredeyse tüm analistlerin ortaklaştığı bir risk: AI şirketleri çok hızlı, çok pahalı, çok kırılgan büyüyor.
Amazon, Meta, Alphabet, Oracle gibi devlerin veri merkezi yatırımları son aylarda “kontrolden çıkma” sinyalleri veriyor.
Kasım’da Nasdaq’ın %7 düşmesi, Mart ayından bu yana en kötü performansa işaret ediyor.
Pictet stratejisti Arun Sai özetliyor:
Man Group baş stratejisti Kristina Hooper ise daha keskin bir ifadeyle konuşuyor:
Bu kırılganlık ortamında:
-
Palantir -%5,6
-
Oracle -%6,6
-
Robinhood -%10,1
gibi yılın yıldız hisseleri sert şekilde düştü.
Asya Piyasaları Zincirleme Tepki Verdi: Yayılma Etkisi Başladı
Cuma sabahı Asya seansında satış dalgası adeta duvara çarptı:
-
Kospi -%3,4
-
Nikkei -%1,8
-
Taiex -%2,7
-
Hang Seng -%1,7
-
CSI 300 -%1,4
MSCI Asya-Pasifik endeksi haftalık bazda %3 kaybederek Nisan’dan bu yana en sert düşüşünü kaydetti.
Asya’daki tabloyu açıklayan temel nedenler:
-
ABD verilerinin Fed belirsizliğini artırması
-
AI şirketlerindeki aşırı risk birikiminin global teknoloji hisselerini kırması
-
Küresel bond rallisinin riskli varlıklardan kaçışı tetiklemesi
Tahvillere Güçlü Talep, Bitcoin’de Çöküş Derinleşiyor
Riskten kaçış eğilimi sadece hisselerde görülmedi.
-
10 yıllık ABD tahvili faizi 4,09’a geriledi.
-
Bitcoin bir günde %5, son bir ayda %20 düştü.
Bu hareket, piyasalarda “temkinli modun” sürdüğünü gösteriyor.
Fed’de Açık Bölünme: İndirime Yakın Değiliz
ABD istihdam raporu her zamanki gibi karmaşık bir tablo ortaya koydu:
-
İstihdam güçlü
-
İşsizlik yükseliyor
-
Önceki aylar zayıflatıldı
Bu tablo Fed için net bir yön göstermiyor.
Fed Başkanı Jerome Powell:
Fed üyelerinden Cook ve Hammack ise varlık balonu, piyasa kırılganlığı ve finansal istikrar riskleri konusunda sert uyarılar yaptı.
Bu da Aralık toplantısı için fiyatlamayı iyice karmaşıklaştırıyor:
-
Bundan bir gün önce %30 olan faiz indirim ihtimali %40’a çıkmış olsa da, piyasalar hâlâ ikna olmuş değil.
Yatırımcı Psikolojisi: “İki Pozitif Haber Yetmedi”
Capital.com analisti Kyle Rodda durumu şöyle özetliyor:
Yani…
-
AI sonuçları iyi: Fayda kısa ömürlü.
-
Ekonomik veri güçlü: Fed belirsizliği yaratıyor.
-
Değerlemeler yüksek: Satış her an tetiklenebiliyor.
Piyasanın korkusu:
“Eğer bu kadar iyi haber bile yetmiyorsa, kötü haber geldiğinde ne olur?”
Döviz ve Emtia: Dolar Güçleniyor, Petrol ve Altın Zayıflıyor
-
ABD verilerinin ardından dolar özellikle Avustralya ve Yeni Zelanda dolarını ezdi.
-
Japon yeni, yeni ekonomi paketinin büyüklüğü nedeniyle baskı altında kalırken 157,9 ile 10 ayın en dip seviyesini gördü.
-
BOJ’dan gelen açıklamalar yumuşak kaldı; bu da yen zayıflığını sürdürüyor.
-
Petrol, ABD’nin Ukrayna’ya “barış anlaşmasını kabul et” baskısı nedeniyle %1 daha düştü.
-
Altın hafif gerileyerek 4.069 dolara indi.
Sonuç: Küresel Piyasalar Yeni Bir “Düzeltme Döngüsüne” Girdi
Nvidia’nın ralli yaratması bekleniyordu; yarattı da. Ancak piyasa psikolojisi kırılgan. AI hisseleri aşırı pahalı, Fed belirsiz, küresel ekonomi yavaşlıyor.
Bu üçlü birleştiğinde büyük bir düzeltme kaçınılmaz oluyor.
Önümüzdeki dönemde piyasalar açısından kritik sorular şunlar:
-
AI yatırımlarının getirisi ne zaman gelecek?
-
Fed gerçekten Aralık’ta indirecek mi?
-
Değerlemeler bu seviyeleri taşıyabilir mi?
-
Tahvil rallisi riskli varlıklarda çöküşü tetikler mi?
Piyasalardaki aşırı oynaklık, yılın geri kalanının “yüksek stres” temasında geçeceğini şimdiden ilan ediyor.
Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir. Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]
