Kasım Ayında Piyasalar TCMB ve Fed Kararlarına Odaklanıyor
Yurtiçinde gözler kasım ayında TCMB’nin yılın son Enflasyon Raporu ile Finansal İstikrar Raporu’na çevrildi. Faiz indirim döngüsünün devam etmesi beklenirken, küresel tarafta Fed’in para politikasındaki yönü ve ticaret savaşlarına dair gelişmeler TL varlıklar açısından belirleyici olacak.
TCMB’nin Kasım Ajandası: Enflasyon Raporu ve Faiz Mesajları
Kasım ayında yurtiçi piyasalar, 7 Kasım’da açıklanacak Enflasyon Raporu ile 28 Kasım’da yayımlanacak Finansal İstikrar Raporunu yakından izleyecek.
Bu raporların enflasyon görünümüne, para politikası duruşuna ve yılın son çeyreğine ilişkin vereceği sinyaller kritik olacak.
Ayrıca yolsuzluk soruşturmalarına ilişkin haber akışları, Rusya–Ukrayna savaşı, Orta Doğu ve Suriye kaynaklı jeopolitik riskler de piyasaların yönü üzerinde etkili olmaya devam edecek.
Borsa İstanbul Dalgalı Seyirle Ayı Kapattı
Ekim ayında siyasi belirsizlikler ve faiz indirimleriyle dalgalı bir seyir izleyen BIST 100 endeksi, ayı %0,37 düşüşle 10.971 puandan tamamladı.
-
Sınai endeksi: %0,32 artış
-
Bankacılık endeksi: %3,84 düşüş
TCMB’nin sınırlı da olsa faiz indirimlerine devam etmesi ve muhalefet partisinin kurultay davasının reddedilmesi, endekste kısmi toparlanma yarattı. Ancak genel görünümde temkinli hava sürdü.
Faiz İndirim Döngüsü Devam Edebilir
TCMB, temmuz ayında başladığı faiz indirimlerine eylül ve ekim aylarında da devam etti.
Yılın son toplantısında da faiz indirimi olasılığının yüksek olduğu öngörülüyor.
Küresel cephede ise Fed’in aralık toplantısında da faiz indirimlerine devam etmesi bekleniyor. Bu durumun, gelişmekte olan ülkelere fon girişini artırması ve TL varlıkları desteklemesi öngörülüyor.
Dezenflasyon Süreci ve Beklentiler
Her ne kadar mevsimsel etkiler nedeniyle aylık bazda enflasyonda artışlar görülse de, ana eğilimin dezenflasyon sürecine işaret ettiği değerlendiriliyor.
Bu çerçevede TCMB’nin para politikasında gevşeme döngüsünü sürdürmesi bekleniyor.
Faiz indirimlerinin devamı ile birlikte ekonomide dengelenme sürecine girileceği, bunun da öncelikle bankacılık sektörü ve faiz hassasiyeti yüksek alanlarda, ardından da reel sektörde toparlanmayı destekleyeceği öngörülüyor.
Borsa İçin Kasım Beklentisi: Pozitif Dalgalanma
Kasım ayında Borsa İstanbul’un pozitif ancak dalgalı bir seyir izlemesi bekleniyor.
Zaman zaman geri çekilmeler olsa da orta–uzun vadeli kademeli alım stratejisi korunuyor.
12 aylık dönemde BIST 100 hedefi 13.500 puan olarak belirlenirken, mevcut endeks seviyesine göre yaklaşık %23 getiri potansiyeli bulunuyor.
Bu doğrultuda “AL” önerisi korunuyor.
MSCI Turkey endeksi ise 2025T itibarıyla 8,69x F/K ve 0,95x PD/DD oranlarıyla, gelişen ülke ortalamalarına göre sırasıyla %45 ve %54 iskontolu işlem görüyor.
Bu ay model portföyde herhangi bir değişiklik yapılmadı.
Piyasa Riskleri
-
Rusya–Ukrayna ve Orta Doğu’daki sıcak çatışmaların genişlemesi
-
ABD’de hükümetin kapanma sürecinin uzaması nedeniyle Fed’in veri erişiminin sınırlanması
-
Başkan Trump’ın tarifeler konusunda yeni açıklamalar yaparak ticaret savaşlarını yeniden gündeme getirmesi
-
Enflasyonda beklenen düşüşün gerçekleşmemesi halinde TCMB’nin faiz indirim döngüsünün sekteye uğraması
Kaynak: Şeker Yatırım Kasım Strateji Raporu
