Piyasalar Cennet ile Cehennem Arasında: Kayyım Riski ve “Ölü Kedi Zıplaması” Uyarısı
Dr. Atilla Yeşilada, Bitlo sponsorluğundaki programda, Türkiye piyasalarındaki aşırı oynaklığın temelinde ekonomik verilerden çok, Ankara’daki siyasi ve hukuki gelişmelerin yattığını belirterek, mevcut durumu “cennet ile cehennem arasında” bir Araf’a benzetti.
Ani İyimserlik ve Büyük Şok: Piyasalar Cuma günü, Asliye Hukuk Mahkemesi’nin CHP büyük kurultay davasını reddettiği haberiyle anında tepki verdi. Bu sürpriz kararın siyasi belirsizliği azaltmasıyla Borsa İstanbul’da (BIST) ciddi bir ralli yaşandı ve CDS 250 baz puana kadar düştü. Ancak bu iyimserlik, aynı saatlerde İstanbul Başsavcılığı’nın Belediye Başkanı Ekrem İmamoğlu hakkında casusluk soruşturması başlatmasıyla büyük bir şok tehlikesi altına girdi.
Kayyım Tehdidi ve Kaçış Tavsiyesi: Yeşilada, Ekrem İmamoğlu’nun tutuklu yargılanması kararı çıkarsa, İçişleri Bakanlığı’nın İstanbul Büyükşehir Belediyesi’ne kayyım atayabileceği konusunda net bir uyarıda bulundu. Böyle bir kararın, piyasalardaki tüm iyimserliği anında tersine çevireceğini ve dev bir şok yaratacağını söyledi. Bu nedenle yatırımcılara, İçişleri Bakanlığı’ndan kayyım ile ilgili bir açıklama gelmeden önce riskli varlıklardan kesinlikle uzak durmalarını ve tercihini döviz/altın yerine Türk Lirası mevduatından yana kullanmalarını tavsiye etti.
Ralli, “Mal Boşaltma Fırsatıdır”: Eğer kayyım senaryosu gerçekleşmezse, BIST, tahviller ve Eurobondlar’da Fed’in faiz indirimleri beklentisinin desteğiyle kısa süreli bir ralli yaşanabilir. Ancak Yeşilada, bu yükselişi bir “ölü kedi zıplaması” (dead cat rebound) olarak gördüğünü ve “alım fırsatı değil, mal boşaltma fırsatı” olarak değerlendirilmesi gerektiğini vurguladı. Bu karamsarlığın temel sebebi, yeni yasa ile savcılara yargı kararı olmadan şirket mal varlıklarına el koyma yetkisi verilmesi. Bu durum, rejimin nakit sıkıntısı çeken şirketlere karşı hukuksuz çökme operasyonlarını hızlandıracağının ve kurumsal riskin tavan yaptığının bir kanıtıdır. TCMB’nin 100 puanlık küçük faiz indirimi ise güçlü TL politikasını sürdürme niyetinin bir göstergesi olarak olumlu karşılandı.
