Japonya Merkez Bankası (BOJ) cuma günü yaptığı toplantıda kısa vadeli politika faizini %0,5’te sabit tutarken, piyasaların beklediğinden daha hızlı normalleşme sinyali veren iki önemli adım açıkladı: riskli varlık portföyünün piyasada satılmaya başlanması kararı ve kurul içinden iki üyenin daha sıkı para politikasına destek vermesi.
ETF ve REIT satışları kararı
BOJ, bültenine göre borsada işlem gören fonlar (ETF) portföyünü yılda yaklaşık 330 milyar yen, gayrimenkul yatırım ortaklıkları (REIT) pozisyonlarını ise yılda yaklaşık 5 milyar yen hızla satma planı aldı. Satışlar, gerekli operasyonel hazırlıkların tamamlanmasının ardından başlayacak; banka, satışların hızını ilerideki para politikası toplantılarında gözden geçirebileceğini bildirdi. Piyasa beklentilerine göre bu adım, BOJ’un uzun süreli genişlemeciliği normalleştirmeye daha yakın olduğunun işareti sayıldı.
Faiz kararı: iki muhalif üye daha sıkı para politikasını savundu
Toplantıda kısa vadeli faiz %0,5’te bırakıldı; ancak kurul üyeleri Hajime Takata ve Naoki Tamura oylarını %0,75’e yükseltme yönünde kullandı. Bu iki muhalefet oyu, BOJ içinde “kuşakçı” baskının arttığına işaret etti. Saxo’nun kıdemli stratejisti Charu Chanana, bu muhalefetin “daha hızlı normalleşme” tartışmasını öne çıkardığını söyledi.
Siyasi belirsizlik gündemde
Bazı analistler muhalefetin Ekim ayı için bir faiz artışını yakınlaştırdığını düşünürken, siyasi belirsizliğin (Başbakan Shigeru Ishiba’nın istifası ve 4 Ekim’de yapılacak iktidar partisi liderlik yarışının) bu görünümü zayıflatabileceğine dikkat çekiyor. Mitsubishi UFJ Research & Consulting’ten Shinichiro Kobayashi, ABD ekonomisindeki yavaşlama ve Fed’in daha fazla indirim ihtimaliyle birlikte BOJ’un ters yönde hareket etmesinin zorlaşabileceğini belirtti.
Piyasa tepkisi: hisse, yen ve tahviller
Açıklamanın ardından Nikkei 225 endeksi gün içindeki rekor denemesinin ardından kazancını geri vererek %0,59 düşüşle kapattı. Japon yeni dolar karşısında %0,36 değer kazanarak 147,45 seviyesine yükseldi. 2 yıllık devlet tahvili getirileri %0,885’e çıkarak Haziran 2008’den beri en yüksek düzeye ulaştı. Capital Group yatırım direktörü Hiroaki Amemiya, BOJ’un temkinli duruşunu “küresel belirsizlik ortamında istikrar önceliği” olarak yorumladı.
Enflasyon ve ekonomik görünüm
BOJ, geçen yıl devasa genişleme programından çıktı ve Ocak ayında kısa vadeli faizleri %0,5’e yükseltti. Başkan Kazuo Ueda, faiz artışlarına devam etme kararlılığını vurgulasa da, ABD tarifelerinin Japon ekonomi üzerindeki etkisine ilişkin belirsizlik nedeniyle temkinli olunacağını söyledi. Japonya’nın çekirdek tüketici fiyatları (core CPI) yıllık bazda Ağustos’ta %2,7 artarak banka hedefinin üzerinde kalmaya devam etti, ancak artış üçüncü ayda da yavaşladı.
Ne bekleniyor?
Reuters anketine göre ekonomistlerin çoğu yıl sonuna kadar bir ek 25 baz puanlık artış bekliyor; zamanlama olarak ise Ekim ve Ocak tahminleri ağırlık taşıyor. BOJ’un ilerleyen dönem toplantılarında ETF/REIT satış hızını ve faiz yol haritasını nasıl güncelleyeceği, küresel yatırımcılar için takip edilen başlık olmaya devam edecek.
Atilla Yesilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan haftalık strateji raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Bize e-mail atın: [email protected]
Abonelik ücretlidir ve sadece kurumlara hitap eder. Yatırım tavsiyesi içermez.
