Morgan Stanley, Türkiye’nin makroekonomik rotasını koruyacağına ve şoklara karşı direnç sağlayacağına inanıyor
Özet:
Morgan Stanley, son siyasi gelişmelerin piyasalarda yarattığı belirsizliklere rağmen Türkiye’nin makroekonomik politikalarda rotasını koruyacağını ve “şoklara karşı direnç” sağlayacağını öngördü. Standard Chartered ve ING’nin yayımladığı raporlar ise faiz indirim beklentileri, enflasyon projeksiyonları ve büyüme tahminlerinde farklı senaryolara işaret ediyor.
Morgan Stanley: Türkiye makroekonomik rotayı koruyacak
Morgan Stanley, Ankara ve İstanbul’da gerçekleştirdiği temasların ardından yayımladığı raporda, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB), yurt içindeki gelişmeler karşısında kur istikrarını desteklemek ve döviz talebini sınırlamak için yeterli politika alanına sahip olduğunu belirtti.
Hande Küçük liderliğindeki ekonomist ekibinin hazırladığı raporda, TCMB’nin rezervler, faiz oranları ve makro ihtiyati araçlar sayesinde “şoklara karşı direnç” gösterebileceği vurgulandı.
Dezenflasyon süreci yavaş ilerleyecek
Morgan Stanley, iç talebin dayanıklılığı, hizmet enflasyonundaki yapışkanlık ve yüksek enflasyon beklentileri nedeniyle dezenflasyonun önümüzdeki yıl da süreceğini, ancak hükümetin hedeflerinden daha yavaş ilerleyeceğini öngörüyor.
Raporda ayrıca Orta Vadeli Program’ın (OVP), dezenflasyonu desteklemek için ılımlı büyüme ve kademeli mali konsolidasyon hedeflediği; kamu tarafından belirlenen ücret ve fiyatların ise enflasyon hedefleriyle uyumlu hale getirileceği vurgulandı.
Morgan Stanley tahminleri
-
Enflasyon:
• 2025 sonu: %30
• 2026 sonu: %21 -
Politika faizi:
• 2025 sonu: %37
• 2026 sonu: %26
Standard Chartered: Faiz indirimi beklentisi 200 baz puana çekildi
Standard Chartered, Türkiye’deki son siyasi gelişmelerin ardından TCMB’nin para politikasında daha temkinli kalacağını belirtti.
Banka, 11 Eylül faiz indirimi beklentisini 250 baz puandan 200 baz puana indirdi.
Standard Chartered ekonomisti Carla Slim, bu revizyonun üç temel nedenini sıraladı:
-
İç siyasi gelişmelerin belirsizliği,
-
İkinci çeyrek GSYH verilerinin beklentilerin üzerinde gelmesi,
-
Ağustos TÜFE verisinin tahminleri aşması.
Slim, “Siyasi gelişmeler; döviz, enflasyon ve faiz oranı dinamikleri için olumsuz riskler oluşturmaya devam ediyor” dedi. Ancak Slim’e göre, siyasi gelişmeler Türk lirasında kalıcı bir zayıflığa ve yüksek enflasyon beklentilerine dönüşmediği sürece dezenflasyon süreci devam edebilir.
ING: TCMB karar alma süreci zorlaşıyor
ING’nin raporuna göre, Ağustos ayında açıklanan yüksek enflasyon verisi ile son dönemdeki siyasi ve kurumsal gelişmeler, TCMB’nin karar alma sürecini zorlaştırıyor.
Raporda öne çıkan tahminler:
-
Eylül 2025 faiz indirimi: 200 baz puan → politika faizi %41
-
Aralık 2025 politika faizi: %37
-
2025 yıl sonu enflasyon tahmini: %30 (önceki: %29,5)
-
GSYH büyüme tahmini:
• 2025: %3,3 (önceki: %2,7)
• 2026: %4,0 (önceki: %3,5) -
USD/TRY tahmini:
• 2025 sonu: 45,00
• 2026 sonu: 53,00
ING ayrıca, iç talebin güçlü seyrini koruduğunu ve bu nedenle yüksek reel faizin yakın vadede devam edeceğini vurguladı.
Değerlendirme: Piyasalar temkinli iyimser
Üç büyük kurumun raporları, TCMB’nin kısa vadede ihtiyatlı adımlar atacağına işaret ediyor.
-
Morgan Stanley, Türkiye’nin makroekonomik rotasını koruyacağına inanıyor.
-
Standard Chartered, faiz indirimlerinde temkinli bir yavaşlama öngörüyor.
-
ING ise yüksek enflasyon ve siyasi belirsizliklerin TCMB’nin kararlarını zorlaştırabileceğini düşünüyor.
Sonuç olarak, yatırımcılar ve piyasalar, önümüzdeki dönemde faiz indirimleri, kur istikrarı ve enflasyon trendlerine odaklanacak.
