Sermaye akımlarının yeniden büyüme odaklı varlıklara yöneldiğini işaret eden iki teknik gösterge, piyasanın defansif pozisyonundan çıkmaya hazırlandığına dair güçlü kanıtlar sunuyor.
İlk grafikte; IPO Endeksi, ARK Innovation Fonu ve mikro ölçekli şirketlerin performansları, Eşit Ağırlıklı S&P 500 ile küçük ölçekli hisselerle karşılaştırmalı olarak sunuluyor.
Her üç seride de 2022’den bu yana kademeli biçimde oluşan “yuvarlak dip” formasyonu dikkat çekiyor. Şu anda oranlar sırasıyla 0,24, 0,34 ve 0,59 seviyelerinde bulunan yatay direnç çizgisine dayanmış durumda. Bu bariyerin kalıcı şekilde aşılması; sermayenin yeniden, yüksek oynaklığa sahip büyüme hisselerine toplu hâlde yönelmesi ihtimalini güçlendirecek.
İkinci grafikte ise “Offense vs. Defense” endeksi—teknoloji, sanayi, iletişim, dayanıklı tüketim ve finans (XLK, XLI, XLC, XLY, XLF) sektörlerinin; defansif kabul edilen temel tüketim, sağlık, enerji, emlak ve kamu hizmetlerine (XLP, XLV, XLE, XLRE, XLU) oranı—1,83 seviyesine yükselerek tüm zamanların en yüksek değerini test ediyor.
2021 zirvesinden itibaren izlenen derin düzeltme sonrasında tamamlanan geniş ölçekli yuvarlak dip formasyonu, haziran ayında yaşanan keskin geri çekilmeye rağmen bozulmadı; kısa vadede oluşan “bayrak” tipli konsolidasyonun da yukarı yönlü çözülmesiyle endeks, tarihi direnç çizgisini aşma denemesi yapıyor.
Her iki göstergedeki paralel toparlanma, büyük ölçekli defansif hisselerden büyüme odaklı riskli segmentlere geçişin sürdüğüne işaret ediyor.
Piyasanın bu kırılmayı teyit etmesi durumunda, yılın ikinci yarısında daha geniş katılımlı ve sektör çeşitliliği yüksek bir yükseliş evresinin görülmesi bekleniyor. Ancak analistler, faiz ve enflasyon görünümüne ilişkin olası sürprizlerin, riskli varlıklar lehine kurulan bu dengeyi kısa vadede bozabileceğini hatırlatıyor
